Ограничения для инвесторов на рынке ценных бумаг

С помощью нового закона, ЦБ планирует проявить заботу о безопасности средств начинающих инвесторов, оберегая их от приобретения высокорискованных активов. Для этих целей уже был разработан ряд ограничений, но к запуску планируется новый законопроект № 618877-7, «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и отдельные законодательные акты Российской Федерации». По данным ЦБ изменения вступят в силу с 1-го января 2022-го года с возможной отсрочкой до 1-го июля 2022-го года. Законопроект значительно усиливает контроль за действиями новичков в инвестировании и ограничивает их в использовании большей части инструментов. В Европе есть похожий закон, который, подобным образом регламентирует разделение инвесторов на категории, и схожим образом определяет уровень доступа к инвестиционным инструментам. И там и в РФ выделяется незащищенная часть инвесторов, не прошедших тестирование, но в РФ также предполагается серьезное ограничение по инструментам. Если европейским новичкам разрешено выбирать эмитентов по своему усмотрению, то российским новичкам придется выбирать только из предложенного Центральным Банком РФ списка. Главным образом речь идет о зарубежных ценных бумагах, доступ к которым, для начинающих инвесторов будет закрыт, за исключением тех, которые находятся в прайм-индексах.

Данный законопроект был принят в первом чтении около года назад, но, к настоящему времени, часть содержащихся там пунктов была отменена или заморожена. Чтобы вступить в силу, закону предстоит еще пройти 2-е и 3-е чтение, после которых он сможет быть одобрен Советом Федерации и подписан президентом, поэтому остается надеяться что данная инициатива ЦБ не пройдет, и новые поправки будут приняты с учетом интересов не только новичков, но и опытных инвесторов.

Федеральный закон №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22-го апреля 1996-го уже многократно изменялся и дорабатывался. Основные положения этого закона касаются понятий фондового рынка, организации торгов и ответственности сторон. Поправки же будут регламентировать классификацию инвесторов, ограничивать объемы их сделок, и утверждать те компании, акции которых разрешено покупать начинающим инвесторам. На данный момент инвесторы разделяются на 2 категории, а именно на квалифицированных инвесторов и неквалифицированных или начинающих инвесторов, хотя изначально таких категорий должно было быть 4. Около 70% инвесторов в нашей стране можно считать неквалифицированными инвесторами, которых ЦБ и планирует защищать. До выхода нового закона они пока не ограничены в инструментах и могут свободно участвовать в сделках с ценными бумагами, опционами, валютами, ПИФами и ценными металлами по своему усмотрению. В конце 2018-го года ГД предложила внести в закон о рынке ценных бумаг дополнения, которые и были благополучно приняты в мае 19-го, где всех инвесторов уже поделили на 4 категории, и прописали характеристики, и, конечно, ограничения для каждой из категорий.

Для того чтобы увеличить свой инструментарий, новичкам придется пройти тестирование на подконтрольных ЦБ площадках, имеющих соответствующую лицензию.

Следующая категория инвесторов — это простой неквалифицированный инвестор. В его портфеле, кроме минимального набора инструментов будет присутствовать разрешение на маржинальную торговлю. В этом статусе, инвесторы уже смогут пройти тест на профпригодность, подготовить заявление, о том что теперь все риски по сделкам ложатся на его плечи и ЦБ может ослабить свою заботу о нем. В результате этого, таким инвесторам станут доступны иностранные ценные бумаги и даже рынок Форекс.

Квалифицированными инвесторами будут считаться те, кто работает не менее 2-х лет в профессиональной организации, обладает сертификатом выданным ЦБ, а также провели сделки на сумму превышающую 6 млн. рублей за последний год и инвестирует более 10 млн. рублей. Они смогут управлять средствами более 1,4 млн. рублей, а также будут иметь доступ ко всем инструментам. Согласно статистике таких специалистов в стране не более 10% от общего числа.

Судя по всему, ЦБ не просто так планирует разделить инвесторов на категории, и ограничить сделки с высокой маржинальность, совершение которых, требуют опыта и хорошего знания рынка, а также денежной подушки на случай неудачи. По данным московской биржи, 3,6% (~2,7 млн. человек) экономически активного населения обладают брокерскими счетами, то есть они являются участниками фондового рынка. в 2019-м году происходил сильный рост числа граждан, которые зарегистрировали счета и перешли в категорию инвесторов. С марта по сентябрь 2019-го на этот рынок пришло почти 600 000 человек. Такой наплыв новичков говорит о том, что в сделках стало участвовать много неопытных граждан. Для того, чтобы минимизировать их риски, ЦБ и предпринимает свои действия. Одной из задач ЦБ является повышение личной заинтересованности брокеров в положительных исходах сделок, совершаемых их клиентами.

Казалось бы хорошая идея ЦБ, но перевод обезличенных металлических счетов и валютных депозитов в разряд инвестиционных инструментов приведут к тому, что для работы с ними понадобится иметь документы, подтверждающие квалификацию, подтвердить которую должны будут более 80% инвесторов. Подобные действия дают возможность ЦБ перенаправить существенную часть денежных вкладов в рубли и акции российских компаний.

Подобные изменения вызвали бурю критики и негодования, поэтому деление временно приостановили. С одной стороны, закон предполагает защиту новичков на рынке ценных бумаг от возможных убытков, с другой — дает повод обратиться к иностранным брокерам, где ограничения не настолько жесткие. Сделки с повышенным риском, как правило, имеют более высокую прибыльность, чем собственно они и привлекают инвесторов. Сегодня повышение квалификации обеспечивается самими брокерами, которые дают экспертные заключения, когда новичок может перейти в категорию квалифицированных инвесторов, а когда нет. Кроме этого, новичок может стать квалифицированным, имея определенную сумму денег 6 млн., совершая большее количество сделок, и сдав квалификационный экзамен. Но, с принятием поправок, всех участников рынка обяжут трижды проходить тестирование на подтверждение квалификации на базе ЦБ, чтобы иметь доступ к полному инструментарию, а тех кто уже имеет квалификацию на нее пересдавать. Это приведет к загруженности не только площадок для тестирований, но и к необходимости сбора и хранения информации о всех тестированиях и так далее и так далее. Как будет решаться ситуация, когда частный инвестор вдруг завалит тестирование пока не известно, ведь это может привести не только к отстранению от деятельности, но и принудительному выводу из сделок и даже замораживанию счетов. Кроме этого, есть еще огромные риски вкладов в российских рублях. Высокая инфляция и девальвация рубля являются головной болью отечественных инвесторов, именно поэтому они и стараются не держать все яйца в одной корзине, и перекладывать часть средств в валюту. Запрет на подобные действия может привести к еще более серьезным рискам и потерям чем в нынешних условиях. К сожалению, отечественный рынок не подходит для долгосрочных инвестиций, именно поэтому предлагаемые ЦБ изменения так не нравятся нашим гражданам. Ограничения для инвесторов, не попадающих в категорию квалифицированных, в силу разных причин, мягко говоря, не являются справедливыми. Агрессивная торговля и оперирование крупными суммами подходят далеко не всем инвесторам, но с принятием поправок к закону, размеренный подход к торговле на фондовым рынке становится недоступным для подавляющего большинства. На нашем фондовом рынке оперирует огромная группа инвесторов, которые не гонится за огромными оборотами и крупными сделками, и именно эта группа не отвечают критериям, предложенным ЦБ. Таким образом, частникам придется менять свою инвестиционную политику или уходить с рынка ценных бумаг вовсе.

Подобные стремления ЦБ защитить начинающих инвесторов от вероятных убытков приведет к тому, что мы станем свидетелями огромного оттока средств частных инвесторов на заграничные площадки, где таких ограничений нет. Слава сути, что работа с иностранными брокерами у нас в стране хоть и ограничена, но пока не запрещена. Все это может привести к тому, что отечественные инвесторы будут вынуждены обращаться к зарубежным брокерам, неподконтрольным ЦБ РФ. В погоне за европейскими коллегами, ЦБ извращает саму суть защиты неопытных участников рынка, и, в тоже время, подкладывает опытным участникам рынка, с комфортными для них оборотами, большую свинью. Отсюда вытекает вопрос: кого же защищает ЦБ? Предполагается что подобный подход сможет защитить новичков от убытков, но так ли это? В случае принятия поправок к закону, приобретение ценных бумаг и других активов зарубежных компаний неквалифицированными инвесторами будет возможно лишь с помощью брокеров, где по условиям договора брокеров обяжут не допускать потерь неквалифицированных инвесторов на сумму свыше 50000 рублей в год, в противном случае брокерам придется покрывать разницу из своего кармана. Насколько это эффективно — вопрос риторический, ведь учитывая риски, брокеры будут заворачивать большинство сделок, опасаясь финансовой ответственности. В результате всего этого доход инвесторов может существенно сократиться.

Таким образом выходит, что никому кроме ЦБ и крупных игроков эти поправки на пользу не пойдут, даже несмотря на предположение о том, что значительное снижение объемов выводимых средств из страны, и покупка внутренних активов, позволят удержать деньги в ценных бумагах российских компаний усиливая эмитентов зарегистрированных в РФ, и позволит повысить их инвестиционную привлекательность за счет денег граждан. Такова теория. А на практике все это приведет к серьезному снижению конкуренции, а также к тому, что в результате подобной заботы со стороны ЦБ, подавляющей части инвесторов больше не будут доступны инструменты с высокой маржинальностью, которые считаются ЦБ рискованными. Иностранные инвесторы и брокеры также окажутся в выигрыше, потому что инструменты, которые станут недоступны нашим инвесторам в 2022-м году, останутся доступными для иностранных участников рынка, кроме того, скорее всего, часть отечественных инвесторов не станет морочиться с тестированием в РФ и просто перейдет к зарубежным брокерам. В результате чего, нашему рынку эта мера тоже на пользу не пойдет, так как сохранить деньги в стране подобным образом, скорее всего, не получится.

Довольно занимательным также выглядит тот факт, что в связи с мерами, призванными остановить или минимизировать распространение коронавируса, когда очень много оффлайн-сфер приносить доход перестали, фондовый рынок становится одной из немногих возможностей зарабатывать для довольно большой группы людей. Однако и эту возможность ЦБ планирует перекрыть. Складывается впечатление, что изымающий из нашей экономики деньги ЦБ, под благовидным предлогом нашел очередной способ вставить палки в колеса нашим соотечественникам, лишая их любой возможности зарабатывать. Это касается не только фондового рынка, но и криптовалют, которые ЦБ также планирует зарегулировать до того предела, когда это станет со всех сторон невыгодным и даже уголовно наказуемым.

В качестве заключения хочется отметить, что если человек склонен к азарту, и готов входить в рискованные сделки в расчете на высокий доход, то никакая забота ЦБ не поможет сберечь его капитал, даже на низкорискованных сделках.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *